Le marché monte… mais quelque chose ne colle pas (alerte ?)

Le pétrole explose. Les matières premières restent sous tension. Et pourtant, le marché action n’a jamais été aussi beau, aussi haut, notamment sur le marché américain.

Je peux pas m’empêcher de penser qu’il y a quelque chose qui cloche : Le marché monte… mais quelque chose ne colle pas.

Dans cette analyse, je te partage l’évolution de mon portefeuille, les décisions que j’ai prises cette semaine, et mon raisonnement sur la situation actuelle. Parce qu’au final, ce qui compte, c’est pas ce que je dis et ce que je pense — c’est ce que je fais.

État du portefeuille : +4,8% depuis le début de l’année

On commence par les chiffres.

Mon portefeuille affiche +4,8% depuis le 1er janvier, avec un drawdown maximum annuel que je cherche à maintenir à moins de 8%. Je suis à environ 22% de performance depuis la création il y a 2 ans — un peu moins que le S&P 500, mais avec une diversification des classes d’actifs et une gestion active du risque qui explique cet écart.

L’autre point important : 50% du portefeuille est encore en cash. Et je suis satisfait de ça, même si au premier abord on pourrait dire « tu as raté de la performance ». Je préfère rater de la performance certes, mais atténuer ma volatilité et mon risque. Psychologiquement, je ne suis pas capable d’encaisser -50% sur un portefeuille — et c’est précisément pour ça que je fais de la gestion active.

La stratégie cœur / satellite

Je suis en train de restructurer et redynamiser ce portefeuille autour d’un socle commun : le cœur, constitué de valeurs que je garde sur du très long terme — le S&P 500 (actuellement à 13%, j’aimerais aller vers les 15%) et des valeurs comme Microsoft.

Autour de ça, des positions satellites plus tactiques, où je cherche du rendement sur des thèmes macro — en l’occurrence Chevron et Total, positionnés sur le cycle pétrole.

La logique : quand le cycle du pétrole sera terminé, je les vendrai pour récupérer l’intégralité de mes plus-values.

Cette semaine, j’ai également consolidé ma position sur Coca-Cola, qui s’est appuyée sur son support et a rebondi de 2%. Ce n’est pas anodin — j’y reviens dans la partie sur le S&P 500.

Bitcoin : un rebond sympathique, mais je reste très mitigé

Le Bitcoin nous a fait un petit rebond bien sympathique. Ça donne un peu du baume au cœur.

Mais je reste quand même très mitigé sur ce rebond et sa capacité à l’explosivité. L’analyse technique montre qu’il y a quand même quelques paliers à franchir — et le Bitcoin peut encore nous donner quelques surprises. C’est ce qui fait aussi son charme, c’est ce qui le rend difficile à capter.

Les niveaux à surveiller

Le Bitcoin a confirmé son rebond au-dessus des 74 000$, avec une cible identifiée autour des 84 000 – 86 000$. Mais cette zone va être difficile à franchir, notamment avec la moyenne mobile des 200 jours qui va faire office de résistance.

Deux scénarios en tête :

Scénario haussier : On continue de construire ce rebond, on atteint la zone des 84-86 000$. Je renforce progressivement sur les retracements techniques.
Scénario bearish : On continue en tendance baissière, avec une opportunité d’aller sur les 60 000$, voire les 50 000$. Dès qu’on se rapproche des 60 000$, je rechargerai — mais je serai très attentif, parce que le marché nous donne rarement ce que l’on veut. Et le consensus autour des 60-50 000$ est trop présent à mon sens.

Pas d’euphorie. Pas de FOMO. Vigilance dans les deux sens.

Pétrole : le signal que tout le monde ignore

Ce qui m’intéresse le plus en ce moment, c’est le pétrole.

Le pétrole s’enflamme. Et voilà ce que ça veut dire concrètement : au plus on consolide au-dessus des 90$, au plus on a un risque d’avoir de l’inflation. Au plus on a de l’inflation, au plus les taux risquent d’être augmentés — et non pas baissés comme c’est attendu dans les prochains trimestres.

On pourrait même aller chercher un plus haut autour des 110$. C’est un mauvais présage pour les actifs à risque, et c’est précisément pour ça que je reste prudent malgré la hausse des marchés.

La chaîne macroéconomique expliquée visuellement

S&P 500 : une divergence avec la macro qui ne peut pas durer

Le S&P 500 est sur ses plus hauts. Mais ce qui se passe en dessous est plus intéressant.

Le marché commence à pricer un scénario inflationniste. Comment je le vois ? Via le comportement des Consumer Staples — ces entreprises (alimentation, produits du quotidien) qui ont la capacité de répercuter l’inflation sur leurs clients. En l’occurrence, c’est exactement le signal qu’envoie Coca-Cola en ce moment, avec ce rebond de 2% sur support en fin de semaine.

Il faudrait idéalement consolider dans la zone 82-85$ sur Coca-Cola. Si on y revient, ça confirme ce début de rotation vers des actifs plus défensifs capables d’absorber l’inflation.

Le marché est peut-être en train de changer et de tourner vers ce type d’actifs. C’est pour ça que je reste très vigilant.

Pourquoi je garde 50% en cash malgré la hausse

La question revient souvent. Voici ma réponse directe.

Je suis satisfait d’avoir 50% en cash. Même si on pourrait dire que j’ai raté de la performance — je préfère atténuer ma volatilité et mon risque. C’est le choix que je fais.

Dans un marché aussi sensible à la macro — risque d’inflation, risque de remontée des taux — on danse sur des œufs. Et dans cette configuration, avoir du cash, c’est pas de la peur : c’est avoir la capacité de recharger sur de belles actions de qualité quand l’opportunité se présente.

Les positions actuelles : Microsoft, Visa, BABA

Microsoft vient buter sur la résistance des 430-440$. Cette zone fait office de résistance clé. Si le marché me laisse l’opportunité de recharger sur les 400$, c’est là que je me positionnerai — et j’attendrai une confirmation technique sur la croissance de la société avant d’y aller.

Visa — même logique. On a commencé une entrée de position, on laisse travailler.

BABA — position en cours de construction. Je te ferai une communication dédiée à l’avenir sur cette valeur.

Pour l’instant, le plus dur, c’est patienter. Dans un marché à risque, vraiment sensible à la macro, on danse sur des œufs. Et patienter, c’est aussi une décision.

Ce que je surveille cette semaine

Trois éléments vont conditionner mes prochains mouvements.

1 – Le pétrole d’abord. Si on continue de consolider au-dessus des 90-92$, le risque macro s’intensifie et je ne renforce pas les positions risquées.

2 – Le Bitcoin ensuite. La façon dont il gère la résistance des 84-86 000$ va tout dire sur la suite.

3 – Et enfin le Coca-Cola et sa zone des 82-85. Un retour sur cette zone confirmerait la rotation vers les valeurs défensives et changerait potentiellement mes décisions d’allocation.

Pour résumer

Tout semble aller bien en surface. Mais le pétrole raconte une autre histoire. Et moi, je reste prudent.

+4,8% depuis le début de l’année avec 50% d’exposition, c’est une performance que j’assume pleinement. Je suis en position de saisir les opportunités quand elles se présenteront — et dans un marché où on danse sur des œufs, c’est exactement là où je veux être.

La vidéo complète avec l’analyse graphique détaillée de toutes ces positions est disponible ici : Regarder la vidéo complète.

Ce contenu est un retour d’expérience personnel. Il ne constitue pas un conseil en investissement.